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Cédant, Repreneur, Prix sur Cession Entreprise

Comment bien évaluer sa cible ?

Mais il faut que l'un soit suffisamment vendeur et l'autre suffisamment acheteur. Si les deux parties ont un besoin précis, il est toujours possible de parvenir à un accord., assure Gilles Lecointre, président d'Intercessio.   [...] Le prix se fixe, pour une bonne part, en vertu de la loi de l'offre et de la demande. Un cédant qui est pressé de vendre aura tendance à baisser son prix plus facilement, note Laurent Desmyter, directeur In Extenso Flandres-Artois. En moyenne, les écarts entre l'évaluation du cédant et celle du repreneur se situent entre 20 et 30 %.  [...] Nous conseillons au repreneur d'établir son propre prévisionnel sur 5 ou 6 ans, en intégrant la plus-value que lui-même peut apporter, et alors de voir si le prix demandé par le cédant se trouve en cohérence avec ce prévisionnel, précise ce dernier. Dans le processus de l'évaluation, il faut tenter d'identifier les différents éléments qui risquent de rendre la reprise plus difficile.  [...]

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Jean-Baptiste Grimont

Jean-Baptiste Grimont

Le repreneur doit-il évoquer la question du prix dès sa première rencontre avec le cédant.  [...] Les négociations sur le prix doivent-elles être menées par le cédant et le repreneur ou par leurs conseils.  [...] Quelle peut être l'attitude du repreneur face au prix souvent très élevé affiché par le cédant.  [...]

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Clause d’earn-out : attention, méfiance !

La clause d'earn-out a une vertu incontestable. elle permet d'aboutir à un compromis lorsque le cédant et le repreneur ne parviennent pas à trouver un accord sur le prix. Son principe est de faire bénéficier le vendeur, plusieurs mois ou années après la cession, d'un complément de prix, calculé sur les performances futures de la société cible.  [...] Je recommande aux parties de fixer une période plancher comprise entre six mois et un an, et de se réserver la possibilité de réduire ou d'allonger cette durée dans le contrat. En outre, le cédant et le repreneur ont intérêt à prévoir le recours à un expert indépendant pour trancher un éventuel désaccord relatif à la fixation du prix.  [...] Reste que le degré de précision dans la rédaction est essentiel, à tous les niveaux. Cette clause de complément de prix repose donc sur un équilibre fragile.  [...]

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Patrick Lemarié

A titre d'exemple, j'ai travaillé sur un dossier dans lequel un vendeur a cédé son affaire à un repreneur qui n'avait pourtant pas la surface financière suffisante. Mais le cédant appréciait vraiment ce repreneur. le cédant s'est engagé à travailler deux ans supplémentaires dans l'entreprise et à cautionner en partie le prêt du repreneur.  [...] Il y a deux écoles. Il est souvent judicieux que ce soit les conseils de l'acquéreur qui mènent ces discussions sur le prix de cession. Toutefois le repreneur peut s'impliquer, mais il faut qu'il puisse ménager ses relations futures avec le cédant. Par ailleurs, il est déconseillé d'aborder cette question du prix de cession lors du premier ou deuxième entretien.  [...] Le repreneur doit montrer au cédant qu'il s'intéresse d'abord à l'entreprise avant de parler de prix. L'acquéreur doit alors être capable de formuler une offre et de pouvoir l'expliquer.  [...]

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« Comment évaluer la valeur d'une PME : méthode et pièges à éviter »...

« Comment évaluer la valeur d'une PME : méthode et pièges à éviter »...

En tant que conseil, j'ai vu des dossiers avec des écarts de 1 à 2 entre le prix demandé par le cédant et celui proposé par le repreneur. Soit on referme le dossier, soit on essaye de faire murir le cédant et essayer de le ramener à une certaine réalité économique.  [...] Sachant que le repreneur, qui a pu déjà recevoir les conseils de son banquier, est généralement plus en phase avec la réalité du marché. Le cédant peut devenir irrationnel, car il vend l'entreprise qu'il a lui-même créée, assure Gilles Lecointre. Dès lors, comment faire accepter à un cédant trop gourmand une fourchette de prix correspondant davantage à la réalité du marché Le capital immatériel, à savoir tout ce que l'on mesure en dehors du bilan, a un impact majeur sur la santé de l'entreprise en particulier sur sa rentabilité et sa croissance potentielle.  [...] Le conférencier explique, par ailleurs, qu'il vaut parfois mieux acheter une entreprise pas trop chère et qui n'est pas exceptionnelle qu'une entreprise très performante, mais très chère. Car, en effet, une fois aux commandes de celle-ci, le repreneur aura sans doute du mal à faire mieux que le cédant et éprouvera des difficultés à générer une part plus importante de cash flow nécessaire au remboursement de la dette d'acquisition.  [...]

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Le protocole d’accord : un acte complexe

Le plus souvent, le protocole débute par la désignation des deux parties, cédant (s) et repreneur (s). Il faut prévoir une faculté de substitution de sorte que si l'acquéreur crée une société pour reprendre la cible, la personne morale puisse se substituer à lui, explique Gaspard Brulé, avocat spécialisé en fusion-acquisition au cabinet BMS.  [...] Concrètement, le repreneur s'acquitte d'un premier versement le jour de la cession. Et le cédant percevra le complément de prix si les résultats sociaux qu'il envisageait lors de la négociation se réalisent effectivement au cours des exercices comptables postérieurs à la cession.  [...] Autre élément fondamental qui figurera dans un document distinct. la garantie de la garantie. Pour s'assurer de l'indemnisation par le cédant, le repreneur va exiger une garantie, généralement sous forme de caution bancaire, sur une quote-part du prix de vente, indique Gaspard Brulé.  [...]

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Dominique Stucki

Tout est affaire de négociations entre le cédant et le repreneur. En tant que conseil du vendeur, nous déconseillons d'aller au-delà de 10 % à 15 % du prix de vente. D'une part, parce que nous estimons que ce n'est pas au cédant de financer l'acquisition. D'autre part, car il n'est pas armé pour apprécier les risques d'impayés.  [...] Il arrive aussi que l'acquéreur, considérant que le cédant a violé la clause de non-concurrence, refuse de rembourser le crédit. Le non-accompagnement du repreneur par le cédant selon les termes prévus au contrat constitue un autre motif de litige.  [...] Première option. il peut réclamer une garantie bancaire à première demande. Mais il y a fort à parier que si la banque n'a pas accepté de financer partiellement ou totalement - le projet d'acquisition du repreneur, elle refusera de garantir le crédit-vendeur.  [...]

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Jean-Marc Tariant

La fiscalité va se répercuter sur le prix de vente et c'est le repreneur qui en supportera le coup.  [...] Le repreneur devra également éviter d'accepter le prix du vendeur, sans négociation, en se basant sur les promesses souvent très optimistes du cédant. Ce sont malheureusement des cas de figure que l'on voit assez souvent.  [...] Quelle peut être la réaction des cédants et des repreneurs face à l'évolution de l'imposition sur les plus-values de cession.  [...]

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Peut-on racheter les part sociales sans les dettes ? - GENERAL

Est-il possible de racheter les parts sociales d'une EURL hors créances et dettes (et comment procéder dans ce cas) ou faut-il obligatoirement acheter le fonds de commerce Merci.   [...] Si vous ne souhaitez pas reprendre les passifs vous n'aurez pas d'autre choix que d'acheter seulement le fonds de commerce.  [...] Par contre dans le cadre de la négociation à vous de voir avec le cédant un ajustement du prix en fonction des dettes reprises et de bien mettre en place une bonne garantie d'actif et de passif. Cette garantie, destinée à couvrir le repreneur en cas de diminution d'actif ou d'augmentation de passif peut-être négociée sur plusieurs points.  [...]

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Le repreneur doit s’attendre à de mauvaises surprises

Comme nous l'indiquait récemment un repreneur la société rentable, sans risque et bien structurée, elle n'est pas à vendre. L'acheteur potentiel doit bien prendre conscience que le cédant, et c'est bien naturel, va tenter de présenter la cible sous ses meilleurs atours pour en retirer le meilleur prix.  [...] Il ressort de l'expérience de nombreux repreneurs qu'il faut aller au-delà de ces audits pour essayer de déceler des difficultés potentielles ou bien réelles. Sans tomber dans la paranoïa aiguë, le repreneur sérieux se doit de douter et de ne pas prendre pour argent comptant les affirmations du cédant.  [...] Dans les faits, les mauvaises surprises coûtent de l'argent. Pour cette raison, le plan de financement ne doit pas être trop tendu et permettre au repreneur d'avoir une certaine souplesse afin, le cas échéant, de pouvoir gérer au mieux des imprévus.  [...]

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