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Cédant, Repreneur, Prix sur Cession Entreprise

Comment bien évaluer sa cible ?

Si nous sommes confrontés à un écart de 30 %, mais que le cédant a un autre acheteur potentiel sur les rangs, il est un peu près certain qu'il ne va pas baisser son prix. À l'inverse, si le repreneur est seul en lice, il est probable qu'il bénéficie d'une marge de négociation importante.  [...] Le prix se fixe, pour une bonne part, en vertu de la loi de l'offre et de la demande. Un cédant qui est pressé de vendre aura tendance à baisser son prix plus facilement, note Laurent Desmyter, directeur In Extenso Flandres-Artois. En moyenne, les écarts entre l'évaluation du cédant et celle du repreneur se situent entre 20 et 30 %.  [...] Nous conseillons au repreneur d'établir son propre prévisionnel sur 5 ou 6 ans, en intégrant la plus-value que lui-même peut apporter, et alors de voir si le prix demandé par le cédant se trouve en cohérence avec ce prévisionnel, précise ce dernier. Dans le processus de l'évaluation, il faut tenter d'identifier les différents éléments qui risquent de rendre la reprise plus difficile.  [...]

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Jean-Baptiste Grimont

Jean-Baptiste Grimont

Le repreneur doit-il évoquer la question du prix dès sa première rencontre avec le cédant.  [...] Les négociations sur le prix doivent-elles être menées par le cédant et le repreneur ou par leurs conseils.  [...] Quelle peut être l'attitude du repreneur face au prix souvent très élevé affiché par le cédant.  [...]

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Clause d’earn-out : attention, méfiance !

La clause d'earn-out a une vertu incontestable. elle permet d'aboutir à un compromis lorsque le cédant et le repreneur ne parviennent pas à trouver un accord sur le prix. Son principe est de faire bénéficier le vendeur, plusieurs mois ou années après la cession, d'un complément de prix, calculé sur les performances futures de la société cible.  [...] Je recommande aux parties de fixer une période plancher comprise entre six mois et un an, et de se réserver la possibilité de réduire ou d'allonger cette durée dans le contrat. En outre, le cédant et le repreneur ont intérêt à prévoir le recours à un expert indépendant pour trancher un éventuel désaccord relatif à la fixation du prix.  [...] Reste que le degré de précision dans la rédaction est essentiel, à tous les niveaux. Cette clause de complément de prix repose donc sur un équilibre fragile.  [...]

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Jean-Marc Tariant

Le repreneur doit absolument éviter de s'isoler chez lui devant son ordinateur. Il faut qu'il se rende dans les clubs de repreneurs, qu'il n'hésite pas à arpenter les différents salons. Il pourra ainsi se tenir informé et voir des acteurs qu'il n'est pas toujours simple de rencontrer par ailleurs.  [...] Le repreneur devra également éviter d'accepter le prix du vendeur, sans négociation, en se basant sur les promesses souvent très optimistes du cédant. Ce sont malheureusement des cas de figure que l'on voit assez souvent.  [...] Quelle peut être la réaction des cédants et des repreneurs face à l'évolution de l'imposition sur les plus-values de cession.  [...]

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Le protocole d’accord : un acte complexe

Le plus souvent, le protocole débute par la désignation des deux parties, cédant (s) et repreneur (s). Il faut prévoir une faculté de substitution de sorte que si l'acquéreur crée une société pour reprendre la cible, la personne morale puisse se substituer à lui, explique Gaspard Brulé, avocat spécialisé en fusion-acquisition au cabinet BMS.  [...] Concrètement, le repreneur s'acquitte d'un premier versement le jour de la cession. Et le cédant percevra le complément de prix si les résultats sociaux qu'il envisageait lors de la négociation se réalisent effectivement au cours des exercices comptables postérieurs à la cession.  [...] Autre élément fondamental qui figurera dans un document distinct. la garantie de la garantie. Pour s'assurer de l'indemnisation par le cédant, le repreneur va exiger une garantie, généralement sous forme de caution bancaire, sur une quote-part du prix de vente, indique Gaspard Brulé.  [...]

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Dominique Stucki

Tout est affaire de négociations entre le cédant et le repreneur. En tant que conseil du vendeur, nous déconseillons d'aller au-delà de 10 % à 15 % du prix de vente. D'une part, parce que nous estimons que ce n'est pas au cédant de financer l'acquisition. D'autre part, car il n'est pas armé pour apprécier les risques d'impayés.  [...] Il arrive aussi que l'acquéreur, considérant que le cédant a violé la clause de non-concurrence, refuse de rembourser le crédit. Le non-accompagnement du repreneur par le cédant selon les termes prévus au contrat constitue un autre motif de litige.  [...] Première option. il peut réclamer une garantie bancaire à première demande. Mais il y a fort à parier que si la banque n'a pas accepté de financer partiellement ou totalement - le projet d'acquisition du repreneur, elle refusera de garantir le crédit-vendeur.  [...]

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Peut-on racheter les part sociales sans les dettes ? - GENERAL

Est-il possible de racheter les parts sociales d'une EURL hors créances et dettes (et comment procéder dans ce cas) ou faut-il obligatoirement acheter le fonds de commerce Merci.   [...] Si vous ne souhaitez pas reprendre les passifs vous n'aurez pas d'autre choix que d'acheter seulement le fonds de commerce.  [...] Par contre dans le cadre de la négociation à vous de voir avec le cédant un ajustement du prix en fonction des dettes reprises et de bien mettre en place une bonne garantie d'actif et de passif. Cette garantie, destinée à couvrir le repreneur en cas de diminution d'actif ou d'augmentation de passif peut-être négociée sur plusieurs points.  [...]

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Le repreneur doit s’attendre à de mauvaises surprises

Comme nous l'indiquait récemment un repreneur la société rentable, sans risque et bien structurée, elle n'est pas à vendre. L'acheteur potentiel doit bien prendre conscience que le cédant, et c'est bien naturel, va tenter de présenter la cible sous ses meilleurs atours pour en retirer le meilleur prix.  [...] Il ressort de l'expérience de nombreux repreneurs qu'il faut aller au-delà de ces audits pour essayer de déceler des difficultés potentielles ou bien réelles. Sans tomber dans la paranoïa aiguë, le repreneur sérieux se doit de douter et de ne pas prendre pour argent comptant les affirmations du cédant.  [...] Dans les faits, les mauvaises surprises coûtent de l'argent. Pour cette raison, le plan de financement ne doit pas être trop tendu et permettre au repreneur d'avoir une certaine souplesse afin, le cas échéant, de pouvoir gérer au mieux des imprévus.  [...]

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Alexis Marchand

Alexis Marchand

Selon vous, à quel moment le repreneur peut-il évoquer la question du prix de cession avec le cédant.  [...] Il n'est pas rare que le repreneur d'une PME chercher à ajuster les effectifs de la cible. Se doit-il d'aborder cette problématique avec le cédant.  [...] Ils vont délivrer une analyse très fine. Pour le cédant, cela peut permettre d'avoir une valorisation un peu plus importante, car il sera capable de la justifier.  [...]

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Jean-Baptiste Grimont

Si le cédant n'envisage pas de partir en retraite et si une période de collaboration est possible, il sera envisageable de discuter de la mise en oeuvre d'une clause d' earn out car, alors, il existe un intérêt commun. A l'inverse, si le cédant souhaite vraiment tourner la page, avec juste une période d'accompagnement de quelques mois, le repreneur va avoir du mal à faire accepter ce type de clause.  [...] L'objectif est de proposer une amélioration du prix sur un laps de temps assez long, par tranches, en fonction de performance auxquelles cédant et repreneur participent. La période considérée va dans la majorité des cas de un à trois ans. Au-delà, cela sort de la logique d'application de cette clause.  [...] L'earn out est un bon terrain pour que leur mésentente s'exprime. Le problème n'est pas la clause d'earn out mais le fait que les deux parties ne s'entendent pas.   [...]

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